挖掘機作為工程機械行業(yè)的晴雨表，強勢回暖或?qū)⒊蔀樾袠I(yè)全面復(fù)蘇的開始，周期略有滯后的其他產(chǎn)品也正迎來景氣加速復(fù)蘇。據(jù)工程機械協(xié)會統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2017年3月挖掘機銷量21389臺，同比增長56.2%，2017年1-3月累計銷量40467臺，同比增長98.87%，增速創(chuàng)2002年以來新高。

各大品牌銷量實現(xiàn)高速增長。國產(chǎn)品牌中，3月徐工、三一重工、柳工、山河智能分別銷售2,033、4,519、1,120、448臺，分別同比增長102%、82%、71%、13%。國產(chǎn)品牌一季度累計市場份額為48.9%，同比下降2.1ppt。外資品牌中，日系小松銷售1,581臺，日立銷售1,383臺，同比增長86%、50%；韓系現(xiàn)代江蘇、斗山銷售589、1,701臺，同比增長102%、70%；卡特彼勒銷量3,115臺，同比增長89%。國產(chǎn)小型挖掘機代表：德力重工、詹陽動力、犀牛、常林、開源。。

2017年第一季度，具有工程機械風(fēng)向標(biāo)之稱的挖掘機銷量強勢回暖，部分品牌甚至出現(xiàn)斷貨狀態(tài)，工程機械行業(yè)復(fù)蘇態(tài)勢趨穩(wěn)。

在新機方面，據(jù)中國工程行業(yè)協(xié)會統(tǒng)計，2017年第一季度挖掘機銷量累計40467臺，同比增長98.87%，增速創(chuàng)2002年以來歷史新高。受國三換國二的影響，去年3月挖機銷量達(dá)1.4萬臺。在如此高基數(shù)下，今年3月挖機銷量仍保持同比55%的增速，可見下游需求依然強勁。

從國內(nèi)看，銷量大幅增長：3月我國東、中、西部挖掘機銷量同比增長50%、58.3%、61.7%。國內(nèi)同比增長57.2%，出口增長23.9%。

從噸位看，各噸位挖機均保持高速增長：3月大挖（30噸及以上）銷量增長100.5%，中挖（13噸~30噸）同比增長70.1%，小挖（13噸及以下）同比增長42%。中挖增速超過了小型挖掘機。挖機在高基數(shù)下依然保持高速增長。去年3月挖機銷量達(dá)1.4萬臺，為去年全年的單月最高值，主要是受到國三換國二的影響。

而在高基數(shù)下，今年3月挖機銷量依然保持了55%的增速，且在配套零部件供應(yīng)出現(xiàn)瓶頸情況下，單月銷量達(dá)到2014年以來的最高，接近2012年3月的水平，說明下游需求依然強勁。往前看，考慮到供給瓶頸導(dǎo)致出貨量被動平滑，以及去年4月的低基數(shù)，我們預(yù)計今年4月的挖掘機銷量增長提速。

從目前來看，挖掘機終端用戶的租金價格上升，基建正在加速開工。而從近期其他工程機械設(shè)備銷量情況來看，回升態(tài)勢明顯的品類已從挖掘機逐步擴散到推土機、起重機等，整體回暖的同時也將帶動工程機械板塊盈利修復(fù)延續(xù)。綜合各渠道數(shù)據(jù)與行業(yè)龍頭企業(yè)情況，此次行業(yè)反彈的持續(xù)性有望超過市場預(yù)期。

對于挖掘機市場的火爆銷售情形主要受益于國內(nèi)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)領(lǐng)域在2017年不斷加大投資息息相關(guān)。

政府工作報告指出，2017年國家計劃完成鐵路建設(shè)投資8000億元、公路水運投資1.8萬億元，再開工15項重大水利工程，繼續(xù)加大軌道交通、民用航空、電信基礎(chǔ)設(shè)施等重大項目建設(shè)。此前，地方政府公布的政府工作報告也顯示，2017年各地固定資產(chǎn)投資累計超過40萬億元。其中，相當(dāng)部分是基建投資，如新疆計劃今年完成基建投資1.5萬億元，同比增長約50%。大量基建項目為工程機械行業(yè)發(fā)展提供了良好契機。

挖掘機銷量的大幅增長從宏觀方面來看主要是受基建增長方面需求拉動，同時我們還應(yīng)看到，挖掘機產(chǎn)品性能、品質(zhì)的大提升，促進了該類機械換代的需求，有了國家基建投資增長托底，再加上挖掘機的更新?lián)Q代需求，預(yù)計2017年挖掘機銷量超9萬臺，2018年銷量將超10萬臺，未來三年合計銷量或超30萬臺，行業(yè)復(fù)蘇趨勢明顯。

在挖掘機高增長之后，土方和起重機械2月銷量高增長可能性大為增強，混凝土機械、樁工設(shè)備等或也將迎來復(fù)蘇